中国投资网 财经 公募开年连续大动作!华夏基金这笔交易落定 巨头纷纷大幅溢价 为何要抢入场券?

公募开年连续大动作!华夏基金这笔交易落定 巨头纷纷大幅溢价 为何要抢入场券?

2023年序幕才刚拉开,公募基金行业门口却是“万头攒动、熙熙攘攘”盛况再现。

1月6日华夏基金公告称,原股东加拿大鲍尔集团(POWER CORPORATION OF CANADA)将其持有的华夏基金13.9%股权转让给股东迈凯希金融公司(MACKENZIE FINANCIAL CORPORATION)一事项完成工商变更登记,迈凯希金融公司最新持股比例提升至27.8%,中信证券持有62.2%,天津海鹏科技咨询有限公司持有10%。而在2023年首个交易日(1月3日),招商证券资产管理有限公司(下称“招证资管”)递交了公募基金管理人资格审批的申请,申请已被证监会接收。1月5日,北京产权交易所挂出诺安基金20%股权股权转让信息,诺安基金第二大股东大恒科技拟以10.24亿元的价格转让所持股权。

而在刚过去的2022年,各路资本“你方唱罢我登场”的场景更是此起彼伏。这些“戏码”不仅在富国基金等头部公募上演过,还在民生加银基金、红塔红土基金、长安基金泰达宏利基金、中融基金等中小基金公司上演过。

无疑,公募基金近年蓬勃发展势头下的赚钱效应,是引来各路资本持续入局的重要原因,公募牌照依然是人见人爱的“香饽饽”。但在越发激烈的竞争格局下,资本入局的方式也在发生变化。与设立新基金公司相比,通过股权交易等方式获得公募“入场券”的资本方式,已是越来越多。

迈凯希金融公司成华夏唯一外资股东

华夏基金一纸公告,意味着历时一年之久的外资股东变更,终于尘埃落地。

时间回到2022年1月,迈凯希金融公司与加拿大鲍尔集团达成协议,迈凯希金融公司将以11.5亿加元(约合人民币57.58亿元)的现金价格收购鲍尔集团持有的华夏基金13.9%的股权。彼时两者各持有华夏基金13.9%,本次交易完成后,意味着鲍尔集团退出华夏基金,迈凯希金融公司持股份额从13.9%提升至27.8%,成为华夏基金的唯一一位外资股东。

(来源:基金公告)

与华夏基金类似,1月3日提交公募基金管理人资格审批申请的招证资管,背后股东同样是一家老牌金融巨头——招商证券。招证资管是招商证券100%控股的资管子公司,前身是招商证券资产管理总部,是国内最早获得受托资产管理、创新试点、QDII资格的券商资产管理之一。

值得一提的是,招商证券目前旗下已拥有博时基金招商基金两家头部公募(持有博时基金49%股份,为第一大股东;持有招商基金45%股份,为第二大股东)。本次的提交公募基金管理人资格审批申请如果获批,则意味着招商证券直接及间接拥有的公募基金牌照将增至3张。

(来源:证监会官网)

招证资管成立于2015年4月,截至2022上半年末管理总规模达4178.61亿元。中国证券业协会数据显示,2022年上半年招证资管的资产管理业务净收入排名证券行业第7,合规受托资金规模排名证券行业第6.中国基金业协会数据显示,2022年三季度,招证资管私募资管月均规模为2811.25亿元,位居行业第8位。在申请公募基金牌照前,招证资管已在有序推进大集合转公募工作,持续做大公募业务规模。2022上半年该公司完成两只大集合产品公募化改造,累计已有5只大集合产品完成公募化改造,规模较2021年末增长18.70%。

你方唱罢我登场

上述这一开年盛况,实际上是各路资本进军公募市场的一个缩影。在刚过去的2022年,“你方唱罢我登场”的场景可谓是此起彼伏。

同样是公募巨头的富国基金,在2022年12月28日公告称,原股山东国际信托将16.675%的股权转让给山东金融资管。本次股权变更后,山东国际信托将退出富国基金股东行列,山东金融资管成为富国基金第四大股东。同样是在2022年12月,中邮资本公告称,为丰富公司业务类型,增强金融服务能力,拟以3.23亿元的价格从控股股东——中石油集团手中购买银河基金12.50%的股权。

而根据北京产权交易所2022年12月信息,三峡财务拟转让民生加银基金6.67%股权,转让底价为1.49亿元,是民生加银基金6.67%股权的第三次挂牌转让。此外,根据深圳联合产权交易所披露,2022年12月初,深圳市创新投资集团持有的红塔红土基金10.48%股权公开转让,转让底价为1.28亿元。

2022年11月时,则有长安基金6.67%股权开启第二次挂牌转让,转让底价为3700万元,与第一次挂牌转让价格一致。泰达宏利基金股权转让暨5%以上股东、实际控制人变更的申请核准通过,泰达宏利基金成为宏利金融有限公司100%控股公司,也是继贝莱德基金、富达基金、路博迈基金后的第四家外商独资公募基金公司。2022年7月,中融基金在上海联合产权交易所披露51%股权的转让信息,转让底价为15.04亿元。

据券商中国不完全统计,2022年以来因资本博弈带来股权变更的公募基金公司超过10家,其中又以中小基金公司较为集中。证监会网站信息显示,截至目前申请变更5%以上股权及实际控制人的基金公司,也还有10多家。

资本入局会重点考虑牌照溢价情况

近几年的蓬勃发展势头,给公募基金带来了较为显著的赚钱效应,各路资本持续入局之下,公募牌照的溢价也是越来越明显。

比如,以迈凯希金融公司出资57.58亿元增持华夏基金13.9%股份计算,华夏基金估值约合人民币415亿元。此外,山东金融资管以40.39亿元拍下富国基金16.675%的股权,富国基金总估值为242.21亿元,溢价率高达262%。根据公开资料,截至评估报告基准日2021年12月31日,中融基金股东全部权益价值评估结果约为29.49亿元,较净资产增值额为18.49亿元,增值率为168.06%。

根据评估报告,诺安基金股东全部权益评估值为51.21亿元。大恒科技持有的诺安基金20%股权对应评估价值为10.24亿元,公开挂牌价格不低于评估价。与2012年大恒科技以1.16亿元从北京中关村科学城建设股份有限公司接手诺安基金20%股权相比,这部分股权在十年多的时间里增值接近8倍。

允泰资本创始合伙人、首席经济学家付立春表示,股权变更对基金公司的影响是多方面的,如果是控股权或主要股东发生变化,会对基金公司的战略方向及资金实力等方面有影响。如果新股东的实力更加强劲,基金公司的资本金及未来发展规模,都可能会有比较大的增长。此外,还有资本变更属于财务性投资,这类股权变更后可能会对基金公司的经营和管理机制产生一定影响。

另有市场分析人士指出,公募基金市场发展前景广阔,这是显而易见的。但在当前基金公司数量已增加至140多家、马太效应明显背景下,与设立新基金公司相比,通过股权交易等方式获得公募行业的“入场券”,可能会更容易进入发展正轨。公募行业“头部效应”越发明显,经营不佳的中小基金公司并不在少数,头部公募也都在奋勇争先。同样是公募牌照,估值溢价会出现分化,资本在选择进入时,会在这些方面做重点考量。

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(文章来源:券商中国)

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