中国投资网 财经 赎回、杠杆、抛售 债市波动下的基金理财谁“伤害”了谁?

赎回、杠杆、抛售 债市波动下的基金理财谁“伤害”了谁?

债基也会亏钱?”“理财遇到巨额赎回限制了”······这几天,债市的大跌让很多人心神不宁——基民和理财产品持有人上演赎回潮,机构“管钱人”一边奔走协商,一边给投资者做“心理按摩”。债券型基金(仅计算A类)中,11月至今近八成产品的回报率为负。货币政策、疫情与经济走势等债市波动原因之外,机构抛售引发的负向反馈也备受关注。中信证券FICC分析师丘远航对记者表示,目前基金和理财公司稳定住负债端是重点工作,经过短期剧烈的调整之后,债市收益率并无持续快速上行的基础,当前利率点位或许已经超调。从买方机构观点来看,多数持短期悲观、长期乐观的态度,后续资产配置策略更趋于谨慎。

经过长时间的债牛,此轮下跌让市场有些猝不及防。丘远航认为,周一的债市下跌原因主要包括地产救助政策、疫情防控等边际变化导致的经济预期改善,以及市场对资金面的担忧有所加剧。蜂巢基金固收团队也表示,债券市场近期并没有大规模的“暴雷”事件发生。市场出现较大调整的原因,主要是多重边际变化导致市场对基本面和流动性的预期调整,由此引发了债券的抛售。

无论是基金还是理财,净值大面积回撤往往引发投资者的赎回潮。比如11月16日,有招商银行客户向记者反映,其所购买的固收类产品“招银理财招睿活钱管家添金2号(100903)”(下称“添金2号”)出现无法赎回情况,原因是由于赎回客户太多,已触碰巨额赎回上限。债券基金经理倪玉娟表示,因为中短债基金定位久期1.5年,高于一般短债的久期,导致这一波回撤较大。银行(债券)自营盘也会有杠杆,但是不会太高。”该债券人士认为,在当前这种市场环境中(经过一轮大跌后),尽管利率仍有走高可能,但同样适合加杠杆操作,“以量换价”。他分析指出,对于机构来说,资产配置总有阶段性估值变化和产品净值损失,但产品到期后通过收回票面利息依然可以抵消一部分面值浮亏,无非比牛市时少盈利一些。机构持仓为主,关键时刻都是早赎回早安心。券商人士认为,机构未雨绸缪可能会牺牲部分收益性、多保留流动性,但这样也会造成一定业绩压力。银行(自营业务)在调整策略了,主要是针对有盈利的债券作出阶段性卖出,先保证利润兑现,一些私募自营盘最近也在卖(债券)。”某股份行资深债券业务人员对记者表示,一般在债市波动中,银行并不是大规模抛售的主体,尤其理财业务主要是被动操作,即当客户作出赎回请求时才会有(卖出)动作。基金公司与理财公司之间一直存在协同关系,其中除了同作为债券投资人的身份外,还有理财认购债基、委外合作等。此次债市调整较为剧烈,的确值得关注。教育问题。博时基金也回应记者称,经济数据、金融数据都显著弱于预期,货币政策难言转向,资金利率有望在政策利率附近位置平稳。经过经过近几日剧烈调整,债市悲观情绪释放已较为充分,多数资产已进入较好的配置区间。但多位基金经理均表示,待市场修复后,将降低组合久期及杠杆。主力合约涨0.52%,5年期主力合约涨0.31%,2年期主力合约涨0.16%。公开市场方面,央行同日净投放资金1230亿元。相关报道债券大跌 理财圈炸窝:像买了股票!什么原因?公募、理财子公司纷纷发声安抚投资者:债券投资已采取措施 不必过于恐慌债市踩踏!公募基金开启“卖卖卖”模式 单日减持达569亿元超千只债基负收益 多只跌超20% 有投资人劝“快跑” 发生了什么?主力资金加仓名单实时更新,APP内免费看>>(文章来源:第一财经)

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